7月15日，樂(lè)普發(fā)布《關(guān)于投資蘇州博思美醫(yī)療科技有限公司的公告》（以下簡(jiǎn)稱“公告”）。

公告顯示，樂(lè)普醫(yī)療擬以2.37億元通過(guò)股權(quán)受讓和增資投資蘇州博思美醫(yī)療科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱：博思美）68.4318%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)控股。

博思美是一家提供牙齒畸形矯正解決方案與定制生產(chǎn)隱形矯治器的高科技公司。也就是說(shuō)，此次增資控股將意味著樂(lè)普布局口腔隱形正畸領(lǐng)域。

作為心血管領(lǐng)域的老牌企業(yè)之一，在面對(duì)集采雙壓下，樂(lè)普的心血管業(yè)務(wù)受到重創(chuàng)。據(jù)樂(lè)普醫(yī)療年報(bào)顯示，2020年樂(lè)普核心業(yè)務(wù)（占比13.85%）心血管介入產(chǎn)品毛利率同比下滑10.33 %；在今年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中，樂(lè)普醫(yī)療也表示支架業(yè)務(wù)大幅度下降。

不過(guò)，得益于介入無(wú)植入創(chuàng)新產(chǎn)品以及抗原試劑境外業(yè)務(wù)，樂(lè)普醫(yī)療今年半年業(yè)績(jī)依然維持著增長(zhǎng)的趨勢(shì)。對(duì)于樂(lè)普來(lái)說(shuō)，跨界入局IVD領(lǐng)域是大勢(shì)所趨，并由此帶來(lái)了“第一桶金”。在首次跨界成功的鼓舞下，樂(lè)普醫(yī)療信心大增，進(jìn)而跨界進(jìn)入近期火熱的口腔隱形矯治賽道。

隱形矯治“黃金賽道”

低滲透+高毛利

口腔正畸兼具醫(yī)療治療和醫(yī)療消費(fèi)雙重屬性，相較于傳統(tǒng)的托槽矯治，無(wú)托槽隱形矯治在舒適度、美觀度、衛(wèi)生健康、治療周期等方面優(yōu)勢(shì)明顯，在市場(chǎng)上將更受消費(fèi)者青睞，近年來(lái)隱形矯治市場(chǎng)發(fā)展“如火如荼”。數(shù)據(jù)顯示（查企業(yè)、查產(chǎn)品登錄“械企查”小程序），全球隱形矯治市場(chǎng)由2015年的40億美元增至2020年的122億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為25.3%。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，我國(guó)隱形矯治市場(chǎng)在2019年成為世界第二大市場(chǎng)，市場(chǎng)規(guī)模由2015年的2億美元增至2020年的15億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為44.4%，并有望于2030年達(dá)到119億美元，自2020-2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為23.1%，領(lǐng)先于歐美等地區(qū)。

雖然我國(guó)隱形矯正市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，但是市場(chǎng)滲透率嚴(yán)重不足。數(shù)據(jù)顯示，2020年錯(cuò)頜畸形整體患病率約為74.0%，然而卻僅有11%的患者使用隱形矯治器，這意味著用戶基礎(chǔ)具有巨大增長(zhǎng)潛力。

除了市場(chǎng)規(guī)模龐大以外，隱形矯治產(chǎn)品具有極高的毛利率，并且仍保持著增長(zhǎng)的趨勢(shì)。從本土龍頭企業(yè)時(shí)代天使來(lái)看，由于3D打印技術(shù)的成熟，其隱形矯治產(chǎn)品毛利率由2019年的65.5%增至2020年的71.3%。

“低滲透+高毛利”加持下，使得樂(lè)普入局隱形矯治這一“黃金賽道”，讓不少資本青睞于此。最近，隱形正畸公司牙領(lǐng)科技近日宣布獲得2000萬(wàn)美元A輪融資，投資方為紅杉資本基金。今日，高盛集團(tuán)首予剛剛港股上市的時(shí)代天使中性評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)408港元，并料企業(yè)2020~2024年銷售CAGR達(dá)36%。

樂(lè)普技術(shù)優(yōu)勢(shì)

有望突破“雙寡頭”競(jìng)爭(zhēng)

目前，國(guó)內(nèi)隱形矯治市場(chǎng)多被隱適美與時(shí)代天使所吞并，樂(lè)普入局這一“黃金賽道”或?qū)⒚媾R著“雙寡頭”競(jìng)爭(zhēng)局面。據(jù)了解，隱適美和時(shí)代天使兩家企業(yè)產(chǎn)品平均各以四成共占據(jù)了80%以上的市場(chǎng)份額。

不過(guò)，樂(lè)普增資控股的博思美在產(chǎn)品研發(fā)技術(shù)上具有一定的自身優(yōu)勢(shì)，有望成為入局市場(chǎng)發(fā)展的新突破口。據(jù)公告顯示，博思美“iFree 兒牙早矯系列”技術(shù)突破了兒童早期矯治中矯治固位難、在上頜骨前牽引發(fā)育階段同時(shí)，對(duì)上下牙進(jìn)行三維調(diào)整移動(dòng)的兩大技術(shù)瓶頸，并已申請(qǐng)8項(xiàng)專利，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域的技術(shù)空白。

值得注意的是，樂(lè)普除了跨界隱形矯治之外，未來(lái)還將進(jìn)軍另一個(gè)“暴利”賽道——醫(yī)美，以此尋找新增點(diǎn)，從而扭轉(zhuǎn)心血管業(yè)務(wù)的頹勢(shì)。在此前的樂(lè)普官方開(kāi)展的2020年度和2021年第一季度網(wǎng)上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，樂(lè)普現(xiàn)任董事長(zhǎng)蒲忠杰透露企業(yè)正運(yùn)用現(xiàn)有的技術(shù)條件和技術(shù)平臺(tái)，探索將業(yè)務(wù)拓展至醫(yī)美產(chǎn)業(yè)。

立足市場(chǎng)之道

創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)

影響下，不少械企業(yè)績(jī)受到了重創(chuàng)。不過(guò)除了樂(lè)普之外，也有不少企業(yè)也通過(guò)跨界新領(lǐng)域以試圖擺脫困境。其中，眼科領(lǐng)域以90%以上的產(chǎn)品高毛利成為眾多械企成為競(jìng)相跨界的首選賽道。不過(guò)在技術(shù)壁壘限制下，只有少數(shù)企業(yè)有幸入局于此。醫(yī)美龍頭昊海生科以原材料優(yōu)勢(shì)近年來(lái)全力進(jìn)軍眼科領(lǐng)域，并通過(guò)投資并購(gòu)等完成人工晶狀體以及角膜塑形鏡等高毛利代表產(chǎn)品的布局，由此得到了可觀的業(yè)績(jī)回報(bào)。

據(jù)昊海生科2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021上半年昊海生科實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2.2億元~2.5億元，同比增長(zhǎng)699.21%至 808.19%；歸屬于母公司所有者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為2.1億元至2.4億元，同比增長(zhǎng) 2582.03%至 2965.17%，不過(guò)這也得益于國(guó)內(nèi)控制有效，經(jīng)濟(jì)回暖的影響。

不過(guò)在眼科如此高的毛利引誘下，樂(lè)普未來(lái)是否會(huì)布局眼科？這實(shí)屬讓人值得期待！

總的來(lái)說(shuō)，樂(lè)普、昊海生科跨界是具有強(qiáng)大資本的頭部企業(yè)的“高端玩法”。對(duì)于在后業(yè)績(jī)影響的中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，專注人才培養(yǎng)，突破技術(shù)創(chuàng)新，保持自身的不可替代性是穩(wěn)定扎根市場(chǎng)的立足之道。此外，企業(yè)也需要根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)，聚焦運(yùn)營(yíng)管理和渠道建設(shè)，結(jié)合本土特征，實(shí)施差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，從而提升品牌影響力，從而深度拓展市場(chǎng)范圍。

醫(yī)院廢棄物多長(zhǎng)時(shí)間必須處理?新政策擬規(guī)定“不得超過(guò)24小時(shí)

醫(yī)院廢棄的醫(yī)療器械有的需要專門(mén)公司回收，有的不需要。

譬如病床也屬醫(yī)療器械，廢棄可以賣給收廢品的，但輸液器，采血器等需要專門(mén)公司回收。

醫(yī)藥瓶子也是有專門(mén)的人負(fù)責(zé)回收的。要“閉環(huán)管理、定點(diǎn)定向、全程追溯”，回收利用的輸液瓶(袋)不得用于原用途，不得用于制造餐飲容器以及玩具等兒童用品，不得危害人體健康。

玻璃瓶的醫(yī)藥瓶子也是有專門(mén)人收集，然后進(jìn)行銷毀，磨粉，防止被再次利用。

謝謝您的邀請(qǐng)！樂(lè)普醫(yī)療作為創(chuàng)業(yè)板的醫(yī)療器械和制藥龍頭，在心腦血管疾病領(lǐng)域，占有相當(dāng)一部分份額。技術(shù)優(yōu)勢(shì)呢，也是非常明顯的，尤其是心腦血管“介入無(wú)植入”技術(shù)，算是國(guó)內(nèi)心腦血管領(lǐng)域的引領(lǐng)者。這一點(diǎn)還是值得點(diǎn)贊的。

但是問(wèn)題來(lái)了，樂(lè)普醫(yī)療也是有一定的詬病的，那就是喜歡融資，靠收購(gòu)，并購(gòu)來(lái)鞏固行業(yè)地位，而不是靠研發(fā)驅(qū)動(dòng)，這一點(diǎn)讓很多人，包括我，都有點(diǎn)不放心，商譽(yù)也有點(diǎn)高，我一直擔(dān)心樂(lè)普醫(yī)療暴雷。畢竟研發(fā)費(fèi)用相比同類企業(yè)，還是太少。

關(guān)于題主所說(shuō)的為什么近乎10倍溢價(jià)，收購(gòu)一家虧損的企業(yè)？這個(gè)事情得追溯到2021年7月15號(hào)的時(shí)候，樂(lè)普醫(yī)療發(fā)布了一個(gè)公告：公告顯示，樂(lè)普醫(yī)療擬以2.37億元，通過(guò)股權(quán)受讓和增資的，收購(gòu)蘇州博思美醫(yī)療科技有限公司68.4%的股權(quán)。按照市場(chǎng)的估值，可以說(shuō)樂(lè)普醫(yī)療是用10倍的溢價(jià)，收購(gòu)了一家虧損的企業(yè)。

這種非理性的收購(gòu)不僅讓股東摸不著頭腦，也讓監(jiān)管層產(chǎn)生了質(zhì)疑。截止到2021年3月31日，博思美凈資產(chǎn)不到2300萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損230萬(wàn)元，自從成立以來(lái)，從未盈利。監(jiān)管層的質(zhì)疑，是有木有利益輸送嫌疑？

資料顯示，博思美，主營(yíng)業(yè)務(wù)是提供牙齒畸形矯正解決方案和定制生產(chǎn)隱形矯治器的一家公司，公司建立了覆蓋全年齡段的，全周期的隱形矯治產(chǎn)品線。公司在該領(lǐng)域具有一定的話語(yǔ)權(quán)，而且申請(qǐng)了8項(xiàng)專利技術(shù)。博思美打通了口腔產(chǎn)業(yè)全流程，提供從器械，醫(yī)學(xué)服務(wù)，到市場(chǎng)營(yíng)銷等一整套解決方案，這算是博思美的亮點(diǎn)。

為什么樂(lè)普醫(yī)療要溢價(jià)收購(gòu)它呢？其實(shí)樂(lè)普醫(yī)療只是想尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

眾所周知，樂(lè)普醫(yī)療的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品就是心臟支架，這算是樂(lè)普醫(yī)療的主要利潤(rùn)來(lái)源。但是近幾年，國(guó)家對(duì)醫(yī)療器械企業(yè)的“帶量采購(gòu)”政策，通過(guò)對(duì)心臟支架進(jìn)行集中采購(gòu)，試圖從這里打開(kāi)高價(jià)醫(yī)療耗材的缺口，給全國(guó)的醫(yī)療減負(fù)。集中采購(gòu)對(duì)老百姓開(kāi)始是好事，但是對(duì)于樂(lè)普醫(yī)療這種醫(yī)療器械企業(yè)，卻影響很多，這直接影響到樂(lè)普醫(yī)療的營(yíng)收。

所以，樂(lè)普醫(yī)療想通過(guò)收購(gòu)博時(shí)美，尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。而牙齒矯正也是一門(mén)毛利潤(rùn)非常高的生意。作為矯正牙齒的“細(xì)分冠軍”，可以搭配公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)增收。

所以，這才是樂(lè)普醫(yī)療以10倍溢價(jià)收購(gòu)博時(shí)美的原因！

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